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嘉實基金王茜:低利率時代“固收+”多元配置優勢凸顯

原標題:嘉實基金王茜:低利率時代“固收+”多元配置優勢凸顯

在全球低利率蔓延、宏觀貨幣政策相對寬鬆的背景下,兼顧固收與權益資產、避險作用與收益增厚能力俱佳的“固收+”類產品持續受到投資者的關註。嘉實基金固定收益業務體系配置策略組投資總監王茜表示,固收類資產收益持續下行,以十年期國債為代表的無風險利率水平已處於偏低水平,同時權益資產今年以來儘管結構分化明顯,万博代理提成但整體估值水平處於歷史偏低區間。在此背景下,通過自上而下大類資產的合理配置及動態調整,輔以自下而上的結構及個券、個股精選,“固收+”產品是可以在滿足中低風險的要求上,盡可能給大家帶來更好回報。  王茜分析認為,自2000年起中國家庭財富總值從3.7萬億美元增長至63.8萬億美元,年複合增長率超過了15%,催生了理財市場的巨大需求,加之資管新規和理財新規逐步落實,打破剛性兌付,促進理財業務進入透明多元的時代,傳統的理財需求亟需新型的投資工具來對接。“固收+”產品的絕大多數資產配置於債券等固收類資產,其餘資產配置股票等權益類資產,“+”代表基於固定收益之上的“彈性收益來源”,因此可在穩健收益的基礎上進一步提升收益率。  據瞭解,王茜目前還擔任嘉實基金固定收益投委會委員,長期管理社保組合以及公募基金組合。作為目前公募基金行業中任職時間最長的女性基金經理之一,王茜在22年的固收投資中,逐漸形成自己的投資方法論,其擅長債券市場的趨勢把握、自上而下大類資產配置,以及個券的深入挖掘,註重組合的風險控制。由王茜領銜的嘉實基金配置策略組有10位投資經理,團隊成員能力圈覆蓋大類資產配置、信用研究和投資、宏觀研究、權益投資、技術分析等領域,策略組管理資產規模超千億元。  針對各類資產未來表現,王茜認為,伴隨經濟的逐步恢復,國內仍將以總量鬆緊適度的中性貨幣政策為主,金融機構風險偏好變化將帶來部分經歷風雨後的優質民營企業的信用債券配置拐點;就轉債而言,整體價格和估值水平雖經歷了前期調整,風險有所釋放,但配置的安全邊際仍稍顯不足,貝塔機會更多來自於股票市場的上漲,還需要一定時間耐心的等待,同時年內轉債市場擴容空間較大,新品種的發行會提供更多結構性機會;就股票市場而言,雖然整體估值偏低,但今年結構性分化演繹極致,部分行業估值繼續提升空間有限,價格的波動更多來自於盈利和風險偏好的變化,儘管在風格上,當前投資環境對成長類風格更有利,但年內伴隨經濟逐步恢復及無風險利率低位,年內出現風格輪換的可能性較大,我們將積極關註相應的投資機會。  具體到投資組合操作,王茜表示將在自下而上進行信用債券底倉配置的基礎上,加大對利率債的波段操作力度;同時根據不同的風險收益目標,保持權益類資產的中性倉位配置,併進行動態調整,目前在權益類資產結構方面我們將保持風格及和行業的相對平衡,下一階段我們將積極關註低估值、高分紅類優質資產的投資時機,力爭為投資人帶來理想的回報。

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